8조7000억원 증발한 알파벳…MS·메타·아마존 '실적 공포' 다음주 시작

[디지털투데이 유승아 인턴기자] 알파벳이 2분기 59억달러(약 8조7100억원)를 소진하면서 인공지능(AI) 투자 확대가 빅테크의 현금창출 구조를 흔들고 있다. 23일(현지시간) 블룸버그에 따르면, 알파벳은 사상 처음으로 분기 기준 현금 소진을 기록했다. 투자자들은 다음 주 실적을 발표하는 마이크로소프트(MS)와 메타플랫폼스, 아마존의 AI 투자 계획에도 주목하고 있다. 이번 실적은 AI 경쟁이 빅테크의 재무구조를 바꾸고 있음을 보여준다. 그동안 빅테크는 높은 이익률과 풍부한 현금흐름을 바탕으로 신규 사업에 투자해왔지만, 이제는 현금창출 속도보다 AI 인프라 투자 증가 속도가 더 빨라지고 있다. 올해 주요 빅테크의 AI 관련 지출은 7000억달러(약 1033조원)를 넘길 것으로 예상된다. 알파벳은 구글 클라우드 매출이 AI 컴퓨팅 임대 수요에 힘입어 82% 성장했지만, 비용 증가를 상쇄하기에는 부족했다. 회사는 2026년에 150억달러(약 22조1400억원)를 추가 투자할 것으로 예상하며, 내년에도 AI 인프라 투자를 확대할 계획이다. 클라우드 사업이 성장할수록 데이터센터와 연산 인프라 투자 부담도 함께 커지는 구조다. 시장에서는 다른 빅테크도 비슷한 흐름을 보일 가능성에 주목하고 있다. 실적 발표를 앞둔 MS와 메타, 아마존 주가는 23일 장 시작 전 2~4% 하락했고, 알파벳은 5% 밀렸다. 투자자들은 AI 매출보다 자본지출과 감가상각, 운영비 증가 속도가 더 빨라질 가능성을 우려하고 있다. 차루 차나나(Charu Chanana) 삭소마켓(Saxo Markets) 최고투자전략가(CIO)는 AI 투자 규모가 앞으로 더 확대될 가능성이 크다고 전망했다. 그는 MS를 비롯한 기업들이 여전히 연산 능력 부족에 직면해 있어 투자 확대 압력이 이어질 것으로 봤다. 또 투자자들은 AI 사업이 막대한 자본지출과 운영비를 상쇄할 만큼 수익을 낼 수 있는지를 확인하려 할 것이라고 말했다. 내년 전망도 녹록지 않다. 시장 예상치 기준으로 알파벳과 아마존은 2026년에도 현금 소진이 이어질 가능성이 거론된다. 메타의 현금흐름은 95.7% 감소한 18억5000만달러(약 2조7300억원), MS의 현금 창출 규모도 직전 회계연도 추정치의 절반 수준으로 줄어들 것으로 전망된다. 매출 대비 자본지출 비중도 빠르게 높아지고 있다. 메타는 35.9%에서 54.9%로, 알파벳은 23%에서 41%로, MS는 31%에서 45%로, 아마존은 18%에서 25%로 상승할 것으로 예상된다. 매출이 늘어도 그만큼 더 많은 자금을 AI 설비와 인프라에 다시 투입해야 한다는 의미다. 다만 알파벳은 경쟁 우위도 입증했다. 구글 클라우드는 최근 몇 분기 동안 경쟁사보다 빠른 성장세를 이어갔고, 알파벳은 급증하는 고객 수요를 맞추기 위해 다른 기업의 데이터센터 용량까지 임차하겠다고 밝혔다. 수익성은 다소 낮아질 수 있지만 시장 선점이 더 중요하다는 판단이다. 리처드 클로드(Richard Clode) 재너스 헨더슨 인베스터스 포트폴리오 매니저는 알파벳이 자체 AI 칩부터 수십억 명의 이용자 기반까지 AI 생태계 전반에서 경쟁 우위를 확보하고 있다고 평가했다. 반면 경쟁사들은 성장률 방어와 비용 통제라는 두 과제를 동시에 안게 됐다. 미국 최대 클라우드 사업자인 아마존웹서비스(AWS)와 MS의 클라우드 성장세는 이어질 것으로 예상되지만, AI 투자 확대에 따른 자본지출 부담이 커지면서 주가 압박은 지속될 수 있다는 전망이 나온다. AI 인프라 경쟁도 한층 치열해지고 있다. 메타가 앤트로픽에 컴퓨팅 자원 임대를 검토하는 등 빅테크와 AI 인프라 기업 간 경쟁과 협력이 동시에 확대되는 모습이다. 다음 주 빅테크 실적에서 시장의 관심은 AI 매출 성장보다 대규모 AI 투자를 얼마나 더 감당해야 하는지에 집중될 전망이다. AI 경쟁이 심화될수록 빅테크의 현금창출력과 수익성에 대한 시장의 검증도 한층 까다로워질 것으로 보인다. SNS 기사보내기 관련기사 - 끝난 줄 알았던 인텔의 반격…AI 훈풍에 매출 25% 뛰며 15년 만 '최고 성장' - 오라클, 美 국방부와 70억달러 '잭팟'…10년 초대형 계약 따냈다 - 실적 부진 테슬라 주가 12% 급락… 로보택시·옵티머스 약속도 시장 '글쎄' - 코스피 7000선 회복...외국인 4거래일간 5조 폭풍 매수 - HBM4 두께 규격 풀리자…MR-MUF·TC-NCF 고도화 경쟁 새국면 - 일론 머스크 "HW3 업그레이드 하긴 해야 하는데"…FSD 대책 여전히 '골머리' - 비트코인 반등세 지속…시장 눈높이는 여전히 5만5000달러, 왜? - 알파벳, 구글 클라우드 덕분에 매출 24%↑...AI 투자로 잉여현금흐름 마이너스로