무디스 '전례 없는 AI 지출, 아마존·메타·알파벳 등 신용도 위협'

[디지털투데이 황치규 기자]빅테크 AI 인프라 투자 경쟁이 잉여현금흐름을 악화시키고 재무제표 부담을 키우면서 신용도를 위협하고 있다는 경고가 나왔다. 24일(현지시간) CNBC에 따르면 무디스는 마이크로소프트, 아마존, 알파벳, 메타, 오라클, 코어위브 등 6개 하이퍼스케일러 재무구조가 전례 없는 AI 지출로 압박받고 있다고 진단했다. 무디스는 이들 기업 자본지출이 2026년 7850억달러에 이르고, 2027년에는 약 1조달러로 늘어날 것으로 전망했다. 생성형 AI 확산으로 데이터센터, 서버, 칩 같은 물리 인프라 투자 수요가 급증한 영향이다. 과거 이들 기업은 소프트웨어, 지식재산, 확장 가능한 클라우드 서비스를 기반으로 상대적으로 적은 자본으로 높은 수익성을 유지했다. 그러나 AI 인프라 확대에는 대규모 선행 투자가 필요해지면서 자산경량 구조에서 자산중량 구조로 빠르게 옮겨가고 있다고 CNBC는 전했다. 자금 조달 방식도 바뀌고 있다. 6개 기업 직접 부채는 약 4600억달러로 집계됐다. 알파벳과 마이크로소프트 같은 현금 보유력이 큰 기업들까지 차입, 주식 매각, 대차대조표 밖 자금조달에 더 의존하고 있다. 알파벳은 지난달 850억달러 규모 주식 매각 계획을 발표했다. 무디스는 AI 투자 생태계 안의 순환 구조도 위험 요인으로 지목했다. 하이퍼스케일러 수십억달러 규모 수주잔고 일부는 오픈AI와 앤트로픽 같은 비상장 AI 연구소와 전략적 거래에서 나온다. 이들 기업이 AI 연구소에 투자하고, 연구소는 다시 같은 기업 클라우드 서비스를 대규모로 구매하는 구조다. 그럼에도 AI 컴퓨팅 수요는 여전히 강하고 클라우드 사업도 성장세를 이어가고 있다. 무디스는 앞으로 투자자들이 이들 기업 투자수익률 확보 능력을 보다 면밀히 보게 될 것으로 전망했다.